Slovensko aj zvyšok regiónu strednej a východnej Európy čelí priaznivému investičnému obdobiu v oblasti komerčných nehnuteľností. Dynamika, ktorú sektor zaznamenáva, je v kontraste s geopolitickým napätím a obchodnými neistotami, ktoré ovplyvňujú západné trhy. Zatiaľ čo v západnej Európe investori zvažujú riziká spojené s infláciou, vysokými úrokovými sadzbami a obchodnými obmedzeniami, región CEE (Central and Eastern Europe) ťaží z priaznivých štrukturálnych faktorov, relatívne nízkych nákladov a rastúcej spotrebiteľskej základne.
Vyššie investície
Objem investícií do komerčných nehnuteľností v regióne sa medziročne zvýšil o 143 percent, nadviazal na 70-percentný nárast v roku 2024. Aktuálne dosahuje hodnoty, ktoré prekvapili aj najoptimistickejšie prognózy. Česká republika pritiahla investície v objeme 1,5 miliardy eur, čo je štyrikrát viac ako vlani. Slovensko síce nefiguruje na vrchole rebríčka, ale vývoj v jednotlivých segmentoch ukazuje potenciál na adaptáciu a rast, predovšetkým v logistike, kancelárskych a hotelových nehnuteľnostiach.
„Rastúca globálna neistota, najmä v súvislosti s obchodnou politikou USA pod vedením Donalda Trumpa, znepokojuje profesionálov v oblasti obchodu. Rastú obavy z obnoveného protekcionizmu, s ktorým sú spojené riziká inflácie a spomalenia hospodárskeho rastu,“ upozorňuje vedúci oddelenia Economic & Market Insights Colliers CEE Grzegorz Sielewicz.
Nedávne prieskumy potvrdzujú, že európsky realitný sektor i ostatné odvetvia považujú za najväčšiu hrozbu geopolitickú nestabilitu. Indexy neistoty prudko vzrástli v USA aj v Európe, pričom európsky index dosiahol rekordnú hodnotu. Dokonca aj mierne clá, ako napríklad 10 percent na vývoz z EÚ, predstavujú riziko, zatiaľ čo kľúčový automobilový sektor v strednej a východnej Európe čelí ešte vyšším clám.
Priemysel a logistika
Sektor priemyselných a logistických nehnuteľností v regióne CEE potvrdzuje významný investičný boom. Investície do tohto segmentu dosiahli v prvom štvrťroku 2025 úroveň 800 miliónov eur, čo predstavuje trojnásobok minuloročného objemu a návrat na vedúcu pozíciu medzi segmentmi komerčných nehnuteľností.
Slovensko, ako súčasť výrobno-logistického koridoru regiónu, z toho profituje najmä vďaka strategickej polohe, rozvinutej infraštruktúre a rastúcemu dopytu po skladových a distribučných kapacitách. Near-shoring stratégií a diverzifikácia dodávateľských reťazcov smerujú čoraz viac výrobných aj skladovacích operácií bližšie k západoeurópskym trhom.
Napriek rastúcim mzdám zostáva podľa odborníkov región konkurencieschopný, s vysokou kvalitou pracovnej sily a narastajúcimi investíciami do výskumu a vývoja. To ho stavia do pozície, z ktorej môže ťažiť zo zmien v globálnom obchode a geopolitických napätiach.
Retail drží krok
Retailový sektor si drží druhú priečku v rámci objemu investícií. Investori do obchodných centier a retail parkov zaznamenali medziročný rast o 38 percent, hoci tempo rastu mierne spomalilo v porovnaní s vlaňajškom.
Základom rastu je domáca spotreba, ktorá sa opiera o rastúcu zamestnanosť a mierne zlepšujúcu sa finančnú situáciu domácností. Slovensko sa približuje k modelu krajín ako Poľsko a Česko, kde sa retail vyvíja dynamicky s dôrazom na kombináciu kamenných predajní a digitálnych platforiem.
Meniace sa spotrebiteľské návyky, cenová citlivosť a pretrvávajúce vysoké úrokové sadzby však spôsobujú, že investori sú selektívnejší. Vzrastá záujem o aktíva, ktoré kombinujú nízku energetickú náročnosť a moderné služby na podporu predaja.
Kancelárie ožívajú
Kancelársky sektor sa v prvom štvrťroku 2025 zotavil nad očakávania, s viac ako trojnásobným medziročným nárastom investícií. Výrazný rast zaznamenali najmä Bulharsko (plus 806 percent) a Česko (plus 618 percent), kde sa prebiehajúca modernizácia spája s flexibilitou pracovných modelov.
Aj na Slovensku dochádza k zmenám, ktoré reflektujú nové očakávania nájomcov. Firmy kladú dôraz na kvalitu priestorov, energetickú efektívnosť a ESG štandardy. V Bratislave sa objavujú nové kancelárske projekty, ktoré sú orientované na zeleň, zdieľané priestory a rozšírenú občiansku vybavenosť.
Vývoj naznačuje, že kancelársky segment sa prispôsobil postpandemickým zmenám a transformoval ich na konkurenčnú výhodu. To opäť zvyšuje jeho príťažlivosť pre investorov, ktorí hľadajú stabilné výnosy v období neistoty.
Hotelový boom
Sektor hotelov zaznamenal najvyšší nárast spomedzi všetkých segmentov, pričom objem investícií takmer deväťnásobne prekročil úroveň z rovnakého obdobia roku 2024. Výkonnosť hotelového sektora v prvom štvrťroku 2025 bola výrazne nad päťročným priemerom.
V Česku a Maďarsku objemy investícií dokonca prekonali alebo sa vyrovnali celoročným číslam za rok 2024 už v prvých troch mesiacoch. Dopyt je ťahaný rastúcim cestovným ruchom, cielenými marketingovými kampaňami a zvyšujúcim sa uznaním miest regiónu ako atraktívnych destinácií.
Varšava a Bukurešť sa aktuálne zaraďujú medzi najvyhľadávanejšie európske metropoly z pohľadu cestovného ruchu. Slovensko, s potenciálom v kultúrnom aj prírodnom turizme, má šancu na rast v prípade zefektívnenia investičnej podpory a propagácie.
Globálny kapitál
Kapitálové toky v prvom štvrťroku 2025 ukazujú zmeny v pôvode investícií. Investori zo skupiny CEE-6 (Bulharsko, Rumunsko, Maďarsko, Česko, Slovensko a Poľsko) sa podieľali na 57 percentách všetkých investičných objemov, čo je nárast oproti 44 percentám v roku 2024.
Ostatné európske krajiny sa podieľali 18 percentami, pričom celkový objem investícií z tejto skupiny neprekročil 500 miliónov eur. Prudko vzrástol podiel amerického kapitálu, ktorý sa takmer zošesťnásobil v porovnaní s rovnakým obdobím roka 2024 a dosiahol úroveň blízku celoročným číslam za rok 2024.
Investičnú príťažlivosť regiónu potvrdzuje aj návrat čínskeho kapitálu. V prvom štvrťroku 2025 investovala Čína šesťkrát viac než za celý rok 2024. Tento objem je zároveň najvyšší od roku 2022, čo podčiarkuje globálny záujem o región napriek geopolitickému napätiu.
Výzvy a príležitosti
Rastúci protekcionizmus a obchodné napätie majú nepriame dopady aj na krajiny ako Slovensko a Maďarsko, najmä prostredníctvom automobilového sektora, ktorý čelí vyšším clám. Globálne obchodné napätie navyše viedlo k poklesu cien ropy a oslabeniu dopytu, čo má zmierňujúci efekt na infláciu. Napriek tomu pretrvávajú riziká spojené so zvyšovaním ciel a znižovaním rastových prognóz. Tie boli v prípade Slovenska a Rumunska revidované smerom nadol.
Najvýkonnejšou ekonomikou v regióne naďalej zostáva Poľsko, a to vďaka silnej domácej spotrebe a oživeniu investícií. Slovensko, s rastúcimi výdavkami verejného aj súkromného sektora, má šancu nasledovať podobnú trajektóriu, ak bude pokračovať v modernizácii infraštruktúry a podpore inovácií.
Ďalšie dôležité správy
