Investičná banka Morgan Stanley, ktorej sa problémy na finančnom trhu tiež nevyhýbajú, svojou jesennou analýzou, týkajúcou sa aj stredoeurópskeho trhu s nehnuteľnosťami, nepoteší tunajších realitných hráčov. Na príklade rakúskeho Immoeastu prognózuje ďalšie znižovanie hodnoty akcií realitných spoločností.

Analytici tu vidia hneď niekoľko hrozieb. Prvou je potenciálne finančné riziko. Immoeast a jeho materská spoločnosť Immofinanz chce v nasledujúcich troch rokoch prefinancovať projekty za päť miliárd eur. Druhou je riziko poklesu hodnoty aktív. Navyše, investičné portfólio spoločnosti nie je vystavené len rýchle sa oslabujúcim realitným trhom v strednej, východnej a južnej Európe cez priame investície. Je spojené s cenami realít aj prostredníctvom značného zásobníka už vopred kúpených developerských projektov a podielov v lokálnych developerských spoločnostiach a investičných fondoch. „Nazdávame sa, že ceny týchto aktív sa výrazne oslabia,“ prognózuje banka. Podľa nej tiež môže existovať riziko, že spoločnosť nebude schopná zaistiť potrebné financie a môže byť prinútená predať aktíva pod cenu.

Podľa Morgan Stanley sa výhľad pre realitné trhy v sledovanej časti Európy výrazne zhoršil. Dôvodom je menšia spôsobilosť a ochota bánk požičiavať, nadbytočná ponuka nehnuteľností, zvýšený tlak na ich predaj a spomaľujúci sa ekonomický rast. Podľa nich sa oceňovanie nehnuteľností dostane pod tlak aj vplyvom nájomného trhu, ktorý výhľadovo nevnímajú príliš pozitívne. Nazdávajú sa, že ziskovosť dokončovaných developerských projektov sa zníži.

Investori budú znepokojení ohrozením nehnuteľností na rozvíjajúcich sa európskych trhoch počas nasledujúcich 12 až 18 mesiacov, nazdáva sa Morgan Stanley. Navyše podľa analytikov potrvá istý čas, pokiaľ sa rakúske realitné spoločnosti otrasú z negatívneho sentimentu. Banka predpokladá, že čistá hodnota aktív na akciu spoločnosti Immoeast klesne ešte o štvrtinu zo súčasnej úrovne. Podobný vývoj prognózuje aj pre niektoré nemecké realitné spoločnosti, napríklad IVG či Eurocastle.